관세쇼크 반영 안됐는데…기업신용평가 '부정적' 1년새 2배로 [돈줄 가뭄]

기업들의 경영난에 신용등급 도미노 강등 우려가 커지고 있다. 현실화할 경우, 채무를 갚지 못하는 기업이 많아지면서 위기가 금융권으로 확산할 수 있다. 16일 중앙일보가 신용평가사인 나이스신용평가의 최근 기업신용평가(ICR·Issuer Credit Rating)를 전수 분석한 결과, 지난해 ‘부정적(Negative)’ 등급 전망을 받은 기업은 모두 14개였다. 향후 6개월에서 2년 사이에 신용등급이 떨어질 가능성이 있다는 의미다. 고금리 충격과 레고랜드 사태 여파를 겪었던 2023년(7개)의 2배다.

또 다른 신용평가사인 한국기업평가가 지난해 ‘부정적’ 등급 전망을 내린 기업은 5개였다. 이는 2023년(4개)과 비교해 소폭 늘었다. 하지만 2022년에 ‘부정적’ 등급 전망을 내린 기업이 한 곳도 없었다는 점을 고려하면, 최근 2년 새 부정 전망이 크게 늘었다. 한국기업평가의 ‘부정적’ 등급 전망을 받으면 향후 1~2년 내 등급이 내려갈 가능성이 있다.

기업신용등급으로 회사채나 기업어음의 등급이 결정된다. 이 때문에 기업신용등급이 떨어지면, 회사채 등급도 낮아지면서 차환이 어려워지거나 금리가 올라가는 악순환에 빠진다. 상황이 더 악화하면 홈플러스나 태영건설처럼 기업구조개선(워크아웃)이나 기업회생 단계를 밟을 수도 있다.

신용등급 하향 전망을 받은 기업은 대부분 업황이나 재무 상황이 쉽사리 나아지기 힘들다는 점이 우려를 키운다. 나이스신용평가가 지난해 ‘부정적’ 등급 전망을 내린 기업 14개 중 8개가 저축은행이었다. 나이스신용평가는 석유화학 업황 부진의 영향을 받은 롯데케미칼에 ‘부정적’ 등급 전망을 내리면서 “비우호적 영업환경 등을 고려할 때 재무부담 완화 및 채무상환능력 개선에 시일이 소요될 것으로 예상한다”고 했다.

더 큰 문제는 미국발 ‘관세 충격’은 아직 반영되지 않았다는 점이다. 관세 충격이 주요 수출 기업을 중심으로 본격화할 경우 신용등급 하락 압력은 더 커질 전망이다.

경고음은 벌써 나오고 있다. 세계적 신용평가사인 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 지난달 발간한 ‘한국: 무역 긴장에 직면한 수출 중심 경제’ 보고서에서 S&P가 평가한 한국 기업 중 13%가 부정적 전망 등급을 받았고, 긍정적 전망을 받은 기업은 한 곳도 없었다고 밝혔다. S&P는 1년 전 한국 기업 8%에 긍정적 전망을, 5%에만 부정적 전망을 내렸는데 1년 새 긍정적 전망이 줄고 부정적 전망이 급증한 것이다.

2022년 레고랜드 부도 사태 때도 채권시장이 얼어붙었다. 건설사를 중심으로 줄도산 가능성까지 나오자 금융당국이 50조원 이상의 채권안정펀드와 산업은행·기업은행·신용보증기금 등 정책금융기관을 활용한 회사채 매입 프로그램을 가동하면서 간신히 시장을 안정시켰다. 그런데도 부동산 PF 부진이 계속되면서 업계 16위 건설사인 태영건설이 결국 워크아웃을 신청했다. 정부와 금융당국이 긴급 수혈에 나서야 한다는 지적이 나오는 배경이다.

석병훈 이화여대 경제학과 교수는 “기업들이 자금난에 무너지면, 그 부담이 결국 채권자와 금융사로 본격 전이될 수밖에 없어 파급력이 커진다”면서 “정부 보증이나 정책금융기관을 통한 자금 지원 등 대책을 강구해야 한다”고 했다.





김남준([email protected])